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三、国库券收益计算
n国库券的收益率一般以银行贴现收益率（Bank Discount Yield）表示，其计算方法为：
(2.4)
其中：YBD =银行贴现收益率
P=国库券价格
t=距到期日的天数
n实际上，用银行贴现收益率计算出来的收益率低估了投资国库券的真实年收益率（Effective Annual Rate of Return）。真实年收益率指的是所有资金按实际投资期所赚的相同收益率再投资的话，原有投资资金在一年内的增长率，它考虑了复利因素。其计算方法为：
n其中，YE=真实年收益率
n由于在实践中期限小于1年的大多数证券的收益率都是按单利计算的，因此《华尔街日报》在国库券行情表的后一栏中所用的收益率既不是银行贴现收益率，也不是真实年收益率，而是债券等价收益率（Bond Equivalent Yield）。其计算方法为：
n
其中，YBE=债券等价收益率
债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。
货币市场共同基金是美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。
n货币市场共同基金早出现在1972年。当时，由于美国政府出台了限制银行存款利率的Q项条例，银行存款对许多投资者的吸引力下降，他们急于为自己的资金寻找到新的能够获得货币市场现行利率水平的收益途径。货币市场共同基金正是在这种情况下应运而生。它能将许多投资者的小额资金集合起来，由操作。货币市场共同基金出现后，其发展速度是很快的。目前，在发达的市场经济国家，货币市场共同基金在全部基金中所占比重大。
货币市场共同基金的发行及交易
p基金的发行可采取发行人直接向社会公众招募、由投资银行或证券公司承销或通过银行及保险公司等金融机构进行分销等办法。
p基金的初次认购按面额进行，一般不收或收取很少的手续费。其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的，一般是每个基金单位1元。衡量该类基金表现好坏的标准就是其投资收益率。
货币市场共同基金的特征
1．货币市场基金投资于货币市场中高质量的证券组合。
2．货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户。
3．货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少。
二、货币市场共同基金的发展方向
n从目前的发展趋势看，货币市场共同基金的一部分优势仍得以保持，如理财、投资于优等级的短期债券等，但另一些优势正逐渐被侵蚀。主要表现在两个方面：（1）货币市场共同基金没有获得政府有关金融保险机构提供的支付保证。 （2）投资于货币市场共同基金的收益和投资于由银行等存款性金融机构创造的货币市场存款账户的收益差距正在消失。
n即使货币市场基金今天的发展面临着一些问题，但货币市场基金并不会从市场上消失。它们仍将和其它存款性金融机构在竞争中一道发展。
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