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债券定价原理
w 定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。
w 定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。
久期
w 久期的计算公式
久期
w 例如，某债券当前的市场价格为950.25美元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000美元，三年后到期，一次性偿还本金。
马考勒久期定理
w 定理一：只有贴现债券的马考勒久期等于它们的到期时间。
w 定理二：直接债券的马考勒久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩后一期就要期满的直接债券的马考勒久期等于它们的到期时间，并等于1 。
w 定理三：统一公债的马考勒久期等于
马考勒久期定理
w 定理四：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。
w 定理五：在息票率不变的条件下，到期时期越长，久期一般也越长。 (令我们感到意外的是，处于严重折价状态的债券，到期时间越长，久期可能反而越短)
w 定理六：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。
马考勒久期与债券价格的关系
凸度
w 凸度是指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度，等于债券价格对收益率二阶导数除以价格，即：
价格敏感度与凸度的关系
收益率变动幅度与价格变动率之间的关系
w 当收益率变动幅度较大时，用久期近似计算的价格变动率就不准确，需要考虑凸度调整;在其他条件相同时，人们应该偏好凸度大的债券。
w 考虑了凸度问题后，收益率变动幅度与价格变动率之间的关系可以重新写为：
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