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（Vale At Risk）法：
被译为“风险价值”或“在险价值”，它是指在一定的量信水平和一定的目标期内的大预期损失。
表示单一证券或证券组合在
内的损失，即：
表示事先确定的量信水平，则
法是计算满足下式的
值：
。
法中涉及两个参数
和
以及
的损失分布。持有期
的选取通常要考虑金融资产的流动性、收益率的正态性、头寸调整的频繁程度及数据信息的约束。具体地说，如果金融资产的流动性强，那么持有期可以选取的短一些，否则应选取较长的持有期。如果假定金融资产的收益率服从正态分布，那么选取较小的
是合适的；当
较大时，收益率的正态性遭到一定程度的破坏，如果仍在正态性假设下计算
，就会产生较大的误差。由于在
的计算中一般要求投资组合是固定的，所以如果交易者频繁地调整其头寸，
应选取得小一些。数据约束是指较大的
所需历史数据的时间跨度较大，但时间跨度越大数据对未来预期的效果必然越差。综合以上四个因素，选取较小的
是有利的；实际中金融机构通常会选取
等于一天或一周。
的选取同样受到许多因素的影响。首先要考虑风险管理者的风险准备金的充足性和风险厌恶程度，准备金越充足，风险厌恶程度越高，
的值应越大。其次要考虑金融监管部门的法律法规，出于安全性的考虑，监管部门一般会选取较高的
值。从历史数据的角度考虑，较高的
值会排除较多的数据，因为较高的
值对应了较大的损失额，高于该损失额的数据相应减少，这样会影响
结果的有效性。
法中关键的一步，我们将在第三节讨论这一内容。
法是基于历史信息对金融市场处于正常波动下风险的测量，这就要求历史数据可以较准确地用来对未来做出预测，但事实上预测结果与现实存在一定的偏差，这是
法的局限所在；另外
法无法预测市场出现极端价格波动时的风险，因为此时损失分布所确定的概率值与实际发生概率存在较大偏差。
法的补充，压力测试描述的是金融市场处于极端波动时的风险。压力测试包括情景分析和系统压力测试。
种情景下的损失情况；由此可以看出系统压力测试可能包含了较大的计算量，由于忽略了资产间的相关性，故测试结果仅说明不同情况下的资产组合损失，不能说明损失发生的可能性。
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（编辑：福建华图xd）
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