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第四节 金融期权市场
n金融期权合约的定义与种类
n金融期权（Option），是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称协议价格）或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。
n按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。
n按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。
n按照期权合约的标的资产划分，金融期权合约可分为利率期权、货币期权（或称外汇期权）、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权。
金融期权的交易
n期权交易场所不仅有正规的交易所，还有一个规模庞大的场外交易市场。交易所交易的是标准化的期权合约，场外交易的则是非标准化的期权合约。
n对于场内交易的期权来说，其合约有效期一般不超过9个月，以3个月和6个月为常见。
n为了保证期权交易的高效、有序，交易所对期权合约的规模、期权价格的小变动单位、期权价格的每日高波动幅度、后交易日、交割方式、标的资产的品质等做出明确规定。
股票看涨期权与认股权证比较
n认股权证（Warrants）是指附加在公司债务工具上的赋予持有者在某一天或某一期限内按事先规定的价格购买该公司一定数量股票的权利。
l共同之处： 1）两者均是权利的象征，持有者可以履行这种权利，也可以放弃权利。2）两者都是可转让的。
l区别： 1）认股权证是由发行债务工具和股票的公司开出的；而期权是由独立的期权卖者开出的。 2）认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的，获得者无须交纳额外的费用；而期权则需购买才可获得。 3）有的认股权证是无期限的而期权都是有期限的。
期权交易与期货交易的区别
n权利和义务。
n标准化。
n盈亏风险。
n保证金。
n两值期权：当到期日标的资产价格低于协议价格时，该期权作废，而当到期日标的资产价格高于协议价格时，期权持有者将得到一个固定的金额。
n回溯期权：回溯期权（Lookback Option）的收益依赖于期权有效期内标的资产的高或低价格。
n亚式期权：亚式期权（Asian Option）的收益依赖于标的资产有效期内至少某一段时间的平均价格。
n资产交换期权：是指期权买者有权在一定期限内按一定比率把一种资产换成另一种资产。
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（编辑：福建华图xd）
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