【导读】国家电网校园招聘考试金融学讲义和模拟试题(128)福建事业单位微信公众号(fjsyzk),福建事业单位培训咨询电话：0591-87896332,微信咨询请扫描下方二维码：
福建事业单位招聘网（http://fj.huatu.com/）发布《国家电网校园招聘考试金融学讲义和模拟试题(128)》，提供及时的招考信息、精品的辅导课程以及贴心的备考服务。华图福建省公务员考试网（http://fj.huatu.com/），公职培训品牌！
• 有收益美式看跌期权价格曲线与图13.4相似，只是把X换成D+X。
六、看涨期权与看跌期权之间的平价关系
(一)欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系
1.无收益资产的欧式期权
考虑如下两个组合：
组合A：一份欧式看涨期权加上金额为 的现金
组合B：一份有效期和协议价格与看涨期权相同的欧式看跌期权加上一单位标的资产
• 在期权到期时，两个组合的价值均为max(ST,X)。由于欧式期权不能提前执行，因此两组合在时刻t必须具有相等的价值，即：
(13.16)
• 这就是无收益资产欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系。它表明欧式看涨期权的价值可根据相同协议价格和到期日的欧式看跌期权的价值推导出来，反之亦然。
• 如果式(13.16)不成立，则存在无风险套利机会。套利活动将终促使式(13.16)成立。
2.有收益资产欧式期权
• 在标的资产有收益的情况下，我们只要把前面的组合A中的现金改为 +D ，我们就可推导有收益资产欧式看涨期权和看跌期权的平价关系：
(13.17)
(二)美式看涨期权和看跌期权之间的关系
1.无收益资产美式期权。
• 由于P>p,从式(13.16)中我们可得：
• 对于无收益资产看涨期权来说，由于c=C，因此：
(13.18)
• 为了推出C和P更严密的关系，我们考虑以下两个组合：
组合A：一份欧式看涨期权加上金额为X的现金
组合B：一份美式看跌期权加上一单位标的资产
• 如果美式期权没有提前执行，则在T时刻组合B的价值为max(ST,X)，而此时组合A的价值为。因此组合A的价值大于组合B。
• 如果美式期权在τ时刻提前执行，则在τ时刻，组合B的价值为X，而此时组合A的价值大于等于X。因此组合A的价值也大于组合B。
• 这就是说，无论美式组合是否提前执行，组合A的价值都高于组合B，因此在t时刻，组合A的价值也应高于组合B，即：
C+X>P+S
• 由于c=C，因此，
C+X>P+S
C-P>S-X
• 结合式(13.18)，我们可得：
(13.19)
• 由于美式期权可能提前执行，因此我们得不到美式看涨期权和看跌期权的精确平价关系，但我们可以得出结论：无收益美式期权必须符合式(13.19)的不等式。
2.有收益资产美式期权
• 同样，我们只要把组合A的现金改为D+X，就可得到有收益资产美式期权必须遵守的不等式：
S-D-X
——推荐阅读——
招聘公告--2024年福建事业单位招聘考试日历 | 职位表查询
考试报名--2024年福建事业单位招聘报名入口 | 报名问题咨询
备考指导--历年福建事业单位进面分数线 | 每日刷题练习 | 模考练习
课程推荐--2024年福建事业单位图书教材 | 网课推荐 | 面授课程
（编辑：admin）
公告什么时候出？
报考条件是否符合？
公考小白怎么备考?
冲刺资料怎么领取？
(1).png)
700w+
阅读量100w+
粉丝300w+
点赞数
福建华图微信
福州市鼓楼区五四路82号融都国际大厦9层
客服热线：0591-87896332
网站：https://fuzhou.huatu.com
