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（4）风险中性度量法：
这一方法假定借款人要不违约，要么完全违约，即债权人损失全部的利息与本金。假定一年期的无风险收益率为
，一年期的某企业债收益率为
，则
中包含了借款人信用风险的信息。对1年期国债的投资者而言，期初投资的1单位货币，一年后的收益为
；对于1年期企业债的投资者而言，期初投资单位货币，期末可能发生两种情况，即：收益为0或为
。假定违约的概率为
，对于风险中性的投资者而言，应有下式成立：
故：
如果已知一年期和两年期无风险收益率以及企业债收益率，要计算第二年的违约概率，可以通过正式先计算出第二年和远期利率，再利用上面的公式进行计算：
则：第二年的违约概率为
风险中性测量方法计算简单，容易理解，虽然不能精确，但可以通过该方法大致了解违约概率所处的范围；因此这一方法不失为一种有效的度量法。
（5）状态转移法：
该方法将借款人信用状况用苦干等级表示（如信用评级公司的评级系统），每一等级为一个状态，假设共有N个状态。用
表示借款人在一年内从
状态转移到
状态的概率。对于处于
状态的借款人而言，他发行的债券价格可用下式计算：
其中
为无风险收益率，
为处于
状态的借款人
年期的风险附加收益率，如果该借款人在一年内转移到
状态，则上式中的
要用
替换，则债券价值将变为
。故一年后，该借款人所发行的价格可以用如下的离散型随机变量表示：
概率分布为
，取值为
。
这样我们可以很容易计算出均值和标准差：
在正态假定下，债券价值服从
；这样我们很容易计算出给定量信水平下债券价值的量信区间。
如果要考虑两年期的风险，需要先计算两年期的状态转移概率
，由于在年末借款人可能处于
个状态中的任何一个，由全概率公式可得：
其余的计算与一年期的情况类似。
还有一些典型的现代方法，如KMV模型、CSFP信用风险附加模型、死亡率模型等，读者可以在信用风险方面的专著中找到，学过本书的读者很容易理解这些方法。
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（编辑：福建华图xd）
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